The Fed: Pergeseran kebijakan Warsh dan prospek Dolar – Commerzbank

Para ekonom Commerzbank Bernd Weidensteiner dan Christoph Balz menilai bagaimana Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, dapat membentuk ulang kebijakan moneter AS dan implikasinya terhadap Dolar. Mereka menyoroti kritiknya terhadap kebijakan The Fed sebelumnya, preferensinya terhadap inflasi trimmed-mean, fokus pada disinflasi yang didorong oleh AI, keinginan untuk neraca yang lebih kecil, pengurangan panduan ke depan, dan kemungkinan jalur menuju pemangkasan suku bunga serta berkurangnya independensi The Fed.

Sikap Warsh terhadap inflasi dan suku bunga

"Adapun prospek inflasi, dia tampak lebih optimis dibandingkan banyak anggota FOMC saat ini. Hal ini tidak lepas dari apa yang dia lihat sebagai efek peningkatan produktivitas dari pengenalan kecerdasan buatan (AI)—efek yang, menurut Warsh, mendapat dorongan dari kebijakan deregulasi dan pajak pemerintahan Trump."

"Kemungkinan akan lebih sulit bagi Warsh untuk membangun konsensus bahwa risiko inflasi menurun karena semakin meluasnya kecerdasan buatan, dan bahwa hal ini memberikan ruang untuk pemangkasan suku bunga. Namun, Presiden Trump pasti akan terus memberikan tekanan pada The Fed."

"Selain mayoritas yang jelas di dalam FOMC, hal ini kemungkinan akan berimplikasi pada kebijakan moneter, sebagaimana pengalaman historis menunjukkan. The Fed kemungkinan tidak akan mampu bertahan melawan presiden dalam jangka panjang; independensi formal hanya memberikan perlindungan sementara. Kami terus memprakirakan tiga kali pemangkasan suku bunga mulai akhir tahun."

"Tren utang pemerintah juga menunjukkan bahwa presiden setelah Trump juga akan mendorong suku bunga acuan yang rendah. Bagaimanapun, utang pemerintah federal AS baru-baru ini melampaui level 100% dari PDB, dan pembayaran bunga memainkan peran yang semakin signifikan dalam anggaran federal. Oleh karena itu, kami memperkirakan erosi bertahap dari independensi The Fed."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)