Ekuitas: Uang Tunai, Penilaian, dan Pasokan IPO – BNY

Bob Savage dari BNY menganalisis ekuitas AS menggunakan data iFlow, menyoroti penurunan saldo kas institusional, valuasi yang tinggi, dan penerbitan IPO rekor seperti SpaceX. Dia mencatat bahwa tingkat kas mendekati rata-rata 10 tahun mereka, IPO memiliki kaitan yang beragam dengan koreksi, dan ekspektasi kebijakan daripada inflasi itu sendiri yang mendorong penetapan risiko ekuitas menuju Kuartal III dan H2.

Kas, valuasi, dan dinamika IPO

"Kepemilikan kas institusional iFlow mulai mengikuti S&P 500 lebih erat sejak Covid. Besarnya pergerakan dari puncak ke dasar kurang penting dibandingkan titik balik itu sendiri sebagai sinyal waktu untuk volatilitas ekuitas. Penurunan kepemilikan kas saat ini tampaknya akan berlanjut, konsisten dengan episode sebelumnya."

"Penurunan kepemilikan kas saat ini relatif kecil dibandingkan Covid atau invasi Rusia ke Ukraina, tetapi puncak-puncaknya telah menjadi indikator yang baik untuk pembalikan tren ekuitas, dengan satu pengecualian: Hari Pembebasan. Pembelian kas saat penurunan tetap menjadi narasi dominan. Kepemilikan kas saat ini berada di dekat rata-rata 10 tahun mereka."

"Divergensi indeks saat ini dari kepemilikan menunjukkan bahwa para investor waspada terhadap valuasi tinggi yang mendorong peningkatan penerbitan saham. CAPE yang lebih tinggi umumnya terkait dengan kepemilikan kas yang lebih tinggi – sebagian merupakan posisi defensif menjelang reversion mean yang diantisipasi. IPO yang akan datang dalam beberapa minggu ke depan merupakan bagian dari cerita yang sama."

"IPO berukuran mega secara historis tidak menandai puncak pasar. Dalam 50 tahun terakhir, 20% dari IPO besar mendahului koreksi pasar. Waktu dan kas bertepatan dengan, tetapi tidak menyebabkan, pembalikan pasar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)