Fed: Era Warsh dimulai dengan sikap hati-hati dan penundaan pemotongan – Commerzbank

Bernd Weidensteiner dan Christoph Balz dari Commerzbank berpendapat bahwa pertemuan pertama Kevin Warsh di Federal Reserve (The Fed) kecil kemungkinannya untuk menghasilkan penurunan suku bunga segera, mengingat inflasi PCE yang tinggi dan pasar tenaga kerja yang masih solid. Mereka memperkirakan The Fed akan menghapus bias pelonggaran minggu depan, kemudian baru memulai siklus penurunan secara bertahap sekitar pertengahan tahun 2027, dibatasi oleh risiko inflasi dan tekanan politik.

Warsh kecil kemungkinannya menurunkan suku bunga dalam waktu dekat

"Namun, penurunan suku bunga kecil kemungkinannya akan benar-benar dipertimbangkan minggu depan. Hal ini karena risiko inflasi terus meningkat sejak pertemuan terakhir pada bulan April. Berdasarkan ukuran inflasi komprehensif yang disukai Federal Reserve—deflator pengeluaran konsumsi pribadi (PCE)—harga pada bulan April 3,8% lebih tinggi dibandingkan setahun sebelumnya."

"Karena tingkat inflasi jauh di atas target 2% The Fed dan sebenarnya semakin menjauh darinya, penurunan suku bunga hanya akan dibenarkan jika The Fed benar-benar gagal mencapai tujuan keduanya yaitu lapangan kerja penuh. Faktanya, pasar tenaga kerja telah pulih dari kemerosotan yang dialami musim gugur lalu. Pada saat itu, tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, yang mendorong The Fed menurunkan suku bunga tiga kali."

"Kami memperkirakan bank sentral akan menghapus 'bias pelonggaran.' Meskipun Kevin Warsh tidak keberatan dengan penurunan suku bunga sebagai langkah berikutnya, dia umumnya tidak percaya pada pemberian sinyal pergerakan suku bunga di masa depan. Oleh karena itu, dia bisa setuju untuk menghilangkan kata-kata tersebut, meskipun dia tidak sependapat dengan argumen substantifnya."

"Warsh tidak akan memiliki peluang lebih baik untuk mendorong penurunan suku bunga sampai tahun depan. Pada saat itu, tingkat inflasi diperkirakan akan turun lagi, karena efek pendorong harga dari tarif dan biaya energi yang lebih tinggi akibat konflik di Teluk Persia seharusnya mulai mereda. Selain itu, Warsh memperkirakan bahwa pengenalan kecerdasan buatan (AI) akan secara signifikan meningkatkan produktivitas, seperti yang terjadi selama 'Ekonomi Baru' pada 1990-an dan awal 2000-an."

"Kami terus memperkirakan bahwa, karena risiko inflasi, seruan untuk kenaikan suku bunga akan semakin keras dalam beberapa bulan mendatang, tetapi hal ini tidak akan menjadi pandangan dominan di dalam FOMC. Jika situasi di Teluk Persia mereda dan harga minyak—dan dengan demikian tingkat inflasi—turun lagi, sentimen kemungkinan akan bergeser dan pertanyaan tentang penurunan suku bunga akan muncul kembali. Mulai sekitar pertengahan tahun depan, The Fed kemungkinan akan mulai menurunkan suku bunga, sebesar 75 basis poin hingga akhir tahun 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)