Yuan Tiongkok: Alat baru PBOC memberi sinyal kekuatan ringan – BNY

Geoff Yu di BNY menyoroti bahwa alat likuiditas semalam baru PBoC diluncurkan pada 1,25%, di bawah konsensus dan tingkat reverse repo tujuh hari, mengirimkan sinyal dovish. Fasilitas ini bertujuan untuk meratakan pendanaan jangka pendek dan volatilitas pasar kas. Imbal hasil obligasi pemerintah turun tipis dan USD/CNY melemah, karena pasar memperkirakan pelonggaran moderat dalam kondisi keuangan Tiongkok.

Tingkat jangka pendek diarahkan turun

"Pelunakan Tiongkok: Setiap perubahan dalam manajemen likuiditas PBoC akan berdampak pada kondisi keuangan global. Fasilitas reverse repo semalam baru ini diluncurkan pada 1,25%, yang 15 bp di bawah tingkat reverse repo tujuh hari utama dan juga di bawah kisaran konsensus 1,30-1,35% sebelum operasi. Jelas, data yang lemah selama sebulan terakhir telah meningkatkan dorongan untuk stimulus, dan kami yakin bahwa langkah fiskal sedang dalam perjalanan."

"Namun, respons seperti itu hanya bisa berjalan sejauh ini tanpa perubahan mendasar dalam 'involusi' korporasi, dan pesannya jelas saat pemerintah kota Beijing mengeluarkan panggilan lagi kepada perusahaan platform untuk meningkatkan profitabilitas."

"PBoC telah menetapkan suku bunga pada alat likuiditas semalam barunya di 1,25%, di bawah kisaran konsensus 1,30-1,35%, dalam langkah yang secara luas dipandang sebagai kejutan dovish ringan dan sinyal pelonggaran de facto. Bank juga melakukan operasi reverse repurchase semalam sebesar ¥300 Miliar, sementara tolok ukur reverse repo tujuh hari tetap di 1,4%. Tindakan ini adalah penggunaan pertama fasilitas ini untuk mengelola likuiditas dan dimaksudkan untuk lebih mengendalikan biaya pinjaman jangka pendek, meratakan volatilitas pasar kas, dan mendukung kerangka kerja yang lebih berorientasi pasar untuk penetapan suku bunga jangka pendek."

"Reaksi pasar cukup moderat, dengan imbal hasil obligasi pemerintah turun tipis setelah pengumuman. CSI 300 +1,21% ke 4.927, USDCNY -0,106% ke 6,7932, CGB 10 tahun -1,2 bp ke 1,714%."

"FI: Ada permintaan luas untuk obligasi negara, dipimpin oleh Zona Euro, Inggris, dan India. Penjualan terkonsentrasi pada obligasi pemerintah Filipina, Kolombia, dan Jepang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)