Amerika Serikat: IHK yang Dingin Memberikan Kelegaan Sementara bagi Suku Bunga – DBS

Ekonom DBS Group Research Samuel Tse dan Ahli Strategi Rates Senior Eugene Leow menganalisis suku bunga USD setelah data IHK Juni yang lebih lemah. Mereka mencatat kurva Treasury AS mengalami bull steepening karena IHK utama dan inti mengejutkan ke sisi bawah, dengan harga energi dan beberapa harga jasa inti turun. Meski demikian, mereka berpendapat aktivitas ekonomi AS yang tangguh, ekuitas yang kuat, dan harga Minyak yang lebih tinggi berarti kekhawatiran inflasi dan ekspektasi pengetatan The Fed hanya mereda sementara.

Treasury bull steepen pada IHK yang lemah

"Kurva Treasury AS mengalami bull steepening di tengah angka IHK Juni yang dingin. IHK utama dan inti masing-masing tercatat -0,4% MoM sa dan 0,0% MoM sa, keduanya jauh di bawah estimasi konsensus (-0,1% MoM sa dan 0,2% MoM sa masing-masing). Imbal hasil front-end nominal berada di level tinggi (dengan imbal hasil 2Y mendorong ke 4,3%) menjelang rilis data, dan pasar dibuat salah langkah oleh angka yang jinak tersebut."

"Tak mengherankan, penekan terbesar pada harga berasal dari penurunan harga energi sebesar 5,7% MoM. Kami juga mencatat bahwa harga jasa inti tidak termasuk tempat tinggal juga turun 0,4% MoM, yang menunjukkan bahwa tekanan harga belum meluas untuk saat ini. Sumber inflasi terbesar berasal dari komponen perangkat lunak komputer dan aksesori di tengah boom AI."

"Kami tidak berpikir rilis IHK ini mengubah narasi untuk suku bunga USD. Dengan latar belakang aktivitas ekonomi AS yang tangguh, pasar saham yang bergairah, dan kebangkitan harga minyak, kami meragukan kekhawatiran inflasi (dan taruhan pengetatan The Fed) akan mereda secepat itu. Sebaliknya, kami melihat para pelaku pasar kemungkinan masih akan berada dalam mode buy on dip."

"Meski begitu, Juli tidak lagi menjadi opsi yang hidup. Di antara angka NFP yang lebih lemah dan angka IHK yang dingin, taruhan pada pengetatan The Fed telah bergeser ke akhir tahun."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)