Dolar AS: Pola risk-on dengan DXY yang lebih lemah – ING

Chris Turner dari ING mencatat bahwa operasi buy-back Treasury AS dan penurunan imbal hasil tenor lebih panjang telah mendukung ekuitas dan membebani Dolar. Risalah FOMC bulan Juli tidak terlalu hawkish, sehingga Dolar AS (USD) berada dalam profil datar hingga lebih rendah dan Indeks Dolar AS (DXY) menembus ke bawah kisaran terbarunya dengan ruang untuk penurunan lebih lanjut.

Dukungan Treasury membebani Dolar

"Meskipun peningkatan operasi buy-back likuiditas sebesar $2 Miliar mungkin tampak seperti memindahkan kursi dek di Titanic mengingat utang nasional AS sebesar $40 Triliun, intervensi Departemen Keuangan AS kemarin disambut hangat oleh investor di seluruh dunia."

"Seperti yang ditulis ING's Padhraic Garvey, pengumuman tak terjadwal ini memberi tahu kita tentang ketidakpuasan Treasury terhadap aksi jual terbaru di ujung panjang pasar obligasi. Jelas, solusi yang lebih struktural seperti konsolidasi fiskal diperlukan untuk pemulihan yang lebih berkelanjutan di pasar obligasi, tetapi kabar bahwa Departemen Keuangan AS akan lebih waspada terhadap ujung panjang telah disambut baik."

"Penurunan 10bp pada imbal hasil AS tenor lebih panjang telah mengangkat ekuitas dan membuat dolar melemah, terutama terhadap mata uang beta tinggi seperti krone Norwegia, dolar Selandia Baru, dan krona Swedia. Bessent Put – atau seseorang yang mengawasi pasar Treasury AS – mengurangi salah satu ancaman utama terhadap aset-aset berisiko pada musim panas ini dan seharusnya membuat strategi carry trade tetap populer."

"Pada saat yang sama, risalah rapat FOMC bulan Juli tidak terlalu hawkish dan imbal hasil AS tenor pendek justru turun 5bp setelah rilis. Semua ini membuat dolar berada dalam pola datar/lebih rendah yang konsisten dengan lingkungan investasi 'Risk-on, Dollar-off' – EMFX biasanya berkinerja baik pada saat-saat seperti ini."

"DXY secara tak terduga menembus turun dari kisaran 99,40-100,00 kemarin dan kemungkinan bisa bergerak lebih rendah ke 98,65. Target berikutnya adalah 98,00 jika aset-aset berisiko membangun kenaikan lanjutan di tengah Treasury AS yang lebih aktif ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)