Tembaga: Permintaan yang didorong AI membentuk ulang harga – Societe Generale

Tim Commodity Compass Analytics Societe Generale, yang dipimpin oleh Michael Haigh dan Jeremy Sellem, berpendapat bahwa Tembaga semakin didorong oleh permintaan terkait AI, arus arbitrase, dan kebijakan perdagangan AS sejak Februari 2025. Mereka menunjukkan bahwa pasokan tambang yang terbatas, persaingan yang kuat untuk konsentrat, dan percepatan investasi di AI, pusat data, jaringan listrik, dan EV telah memperketat pasar fisik Tembaga dan mempersulit analisis tradisional atas imbal hasil Tembaga.

AI, tarif, dan arbitrase membentuk ulang Tembaga

"Sejak Februari 2025, tembaga tidak hanya didorong oleh fundamental penawaran dan permintaan tradisional, tetapi juga oleh arus arbitrase dan kebijakan perdagangan AS. Pasokan tambang yang terbatas, persaingan yang kuat untuk konsentrat, dan permintaan yang terus meningkat dari AI, pusat data, jaringan listrik, dan EV telah menopang harga. Pada saat yang sama, arbitrase terkait tarif telah mengalihkan volume besar persediaan tembaga ke Amerika Serikat, memperketat ketersediaan fisik di tempat lain."

"Kami berpendapat bahwa kekuatan-kekuatan baru ini telah membuat pasar semakin sulit dianalisis hanya dengan kerangka kerja tradisional."

"Kinerja tembaga sejak Februari 2025 mencerminkan interaksi antara fundamental penawaran dan permintaan tradisional dan serangkaian kekuatan pasar baru yang berpusat pada arbitrase geografis dan kebijakan perdagangan. Dari sisi pasokan, kurangnya kapasitas tambang baru yang persisten dan persaingan yang intens untuk konsentrat tembaga terus membatasi ketersediaan bahan baku. Dari sisi permintaan, percepatan investasi di AI, pusat data, ekspansi jaringan listrik, dan meningkatnya penjualan EV telah memperkuat ekspektasi terhadap konsumsi tembaga jangka panjang."

"Dalam laporan ini, kami berupaya menguraikan imbal hasil tembaga sejak Februari 2025, mengukur kontribusi berbagai pendorong ini terhadap kinerja harga, dan memberikan kerangka kerja yang lebih jelas untuk menilai prospek tembaga dalam lingkungan pasar yang berkembang pesat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)