Tiongkok: Kasus pelonggaran menguat akibat PMI yang lemah – Commerzbank

Dr. Henry Hao dari Commerzbank berpendapat bahwa dua bulan kontraksi Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) yang luas membuat pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Tiongkok berada di bawah target resmi 4,5%-5,0%, sehingga meningkatkan tekanan pada Beijing. Belanja fiskal perlahan-lahan mulai melonggar dari kebijakan penghematan, dengan langkah-langkah terkoordinasi baru yang direncanakan untuk H2. People's Bank of China (PBoC) memberi sinyal kebijakan yang cukup longgar dan potensi pemotongan Rasio GWM (Reserve Requirement Ratio/RRR) serta suku bunga, dengan pelonggaran pre-emptive sebelum akhir tahun lebih mungkin terjadi.

Dukungan fiskal dan moneter di bawah tekanan

"Beban kumulatif dari dua bulan berturut-turut kontraksi Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) yang luas meningkatkan tekanan pada Beijing untuk memberikan dukungan kebijakan yang lebih substantif. Pertumbuhan PDB berada di bawah kisaran target resmi setahun penuh 4,5%-5,0%, dengan ekonomi yang memulai Kuartal II secara lesu."

"Di sisi fiskal, belanja pemerintah terkontraksi 4,4% yoy pada Juli, membaik dari penurunan 11,9% pada Juni, yang mengindikasikan pelonggaran bertahap dari sikap penghematan yang selama ini membebani aktivitas. Wakil Menteri Keuangan Liao Min mengonfirmasi bahwa kebijakan fiskal dan keuangan terkoordinasi yang baru sedang disusun untuk diterapkan pada H2, menandakan bahwa respons fiskal sedang dikalibrasi."

"Di sisi moneter, laporan implementasi kebijakan moneter Kuartal II dari PBoC menegaskan kembali komitmen terhadap kebijakan yang cukup longgar dan berjanji untuk memperkuat penyesuaian antarsiklus, sambil memberi sinyal rencana untuk lebih banyak memanfaatkan operasi reverse repo overnight sebagai alat pengelolaan likuiditas."

"Dengan data PMI Agustus yang memberikan bukti baru atas rapuhnya sisi permintaan dan pelaksanaan fiskal yang berjalan di belakang jadwal, alasan untuk pelonggaran moneter pre-emptive sebelum akhir tahun semakin menguat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)