Indeks Dolar Amerika Serikat mempertahankan kenaikan di atas 99,50 saat imbal hasil Treasury mencapai level tertinggi multi-tahun
- Indeks Dolar AS naik di tengah kekhawatiran kenaikan suku bunga The Fed karena aksi jual obligasi global mendorong imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun ke 4,80%.
- Meningkatnya ketegangan AS-Iran mendorong harga minyak mentah, memperbesar kekhawatiran atas inflasi yang persisten dan potensi pengetatan The Fed.
- BBH memperingatkan bahwa kenaikan biaya bunga akan meningkatkan premi tenor Treasury AS, membuat dolar rentan terhadap tekanan fiskal.
Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Dolar AS (USD) terhadap enam mata uang utama, menguat selama dua hari berturut-turut dan diperdagangkan di sekitar 99,70 selama sesi perdagangan Asia pada hari Rabu.
Greenback menguat di tengah kenaikan imbal hasil obligasi dan lonjakan harga minyak, yang kembali memicu kekhawatiran atas inflasi yang persisten dan kemungkinan kenaikan suku bunga. Didorong oleh aksi jual obligasi global, imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun melonjak ke 4,80%, mencapai level tertingginya sejak awal 2025. Menambah tekanan inflasi ini, harga minyak mentah naik signifikan setelah meningkatnya permusuhan antara Amerika Serikat dan Iran, memperbesar kekhawatiran atas potensi gangguan aliran energi dari Timur Tengah.
Sementara itu, data ekonomi terbaru dari AS memberikan latar belakang yang beragam bagi sentimen pasar yang lebih luas. Lowongan pekerjaan JOLTS bulan Juli turun di bawah ekspektasi pasar menjadi 7,27 Juta, sementara PMI Manufaktur ISM sedikit melemah dari 55,6 menjadi 54,6 pada bulan Agustus. Meski meleset dari prakiraan, PMI tersebut masih berada dengan kuat di wilayah ekspansi, menandakan sektor manufaktur yang tangguh. Para investor kini mengalihkan perhatian mereka ke laporan ketenagakerjaan ADP yang akan datang dan payroll nonpertanian hari Jumat untuk mengukur langkah The Fed berikutnya terkait suku bunga.
Dukungan terhadap dolar diredam oleh meningkatnya premi risiko fiskal
Para strategis di Brown Brothers Harriman menyoroti bahwa Bessent telah menolak pandangan bahwa kenaikan terbaru imbal hasil Treasury terutama mencerminkan meningkatnya kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal AS, dan justru menunjuk pada "kinerja Treasury AS bertenor 10 tahun yang lebih baik dibandingkan pasar obligasi utama lainnya." Namun, mereka memperingatkan bahwa "kinerja relatif yang lebih baik ini tidak menghilangkan risiko fiskal," seraya menegaskan bahwa "kenaikan biaya bunga pada akhirnya akan mendorong premi tenor Treasury AS naik, membuat USD lebih rentan terhadap periode tekanan fiskal."
Pertanyaan Umum Seputar Dolar AS
Dolar AS (USD) adalah mata uang resmi Amerika Serikat, dan mata uang 'de facto' di sejumlah besar negara lain tempat mata uang ini beredar bersama mata uang lokal. Dolar AS adalah mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, mencakup lebih dari 88% dari seluruh perputaran valuta asing global, atau rata-rata $6,6 triliun dalam transaksi per hari, menurut data dari tahun 2022. Setelah perang dunia kedua, USD mengambil alih posisi Pound Sterling Inggris sebagai mata uang cadangan dunia. Selama sebagian besar sejarahnya, Dolar AS didukung oleh Emas, hingga Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1971 ketika Standar Emas menghilang.
Faktor tunggal terpenting yang memengaruhi nilai Dolar AS adalah kebijakan moneter, yang dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga (mengendalikan inflasi) dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai kedua tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, The Fed akan menaikkan suku bunga, yang membantu nilai USD. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed akan menurunkan suku bunga, yang membebani Greenback.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve juga dapat mencetak lebih banyak Dolar dan memberlakukan pelonggaran kuantitatif (QE). QE adalah proses di mana Fed secara substansial meningkatkan aliran kredit dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan nonstandar yang digunakan ketika kredit telah mengering karena bank tidak akan saling meminjamkan (karena takut gagal bayar oleh rekanan). Ini adalah pilihan terakhir ketika hanya menurunkan suku bunga tidak mungkin mencapai hasil yang diinginkan. Itu adalah senjata pilihan The Fed untuk memerangi krisis kredit yang terjadi selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi pemerintah AS terutama dari lembaga keuangan. QE biasanya menyebabkan Dolar AS melemah.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses sebaliknya di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo dalam pembelian baru. Hal ini biasanya positif bagi Dolar AS.