Dolar AS: Risiko kenaikan suku bunga The Fed dan imbal hasil kembali menjadi fokus – MUFG

Menurut Lee Hardman dari MUFG, kenaikan harga energi mendorong ekspektasi pasar terhadap pengetatan lebih lanjut oleh Federal Reserve, dengan 17bp sudah diprakirakan untuk FOMC 16 September dan imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 2 tahun berada di level tertinggi tahun berjalan. Kenaikan The Fed pada bulan September dapat mengangkat Dolar, meskipun premi risiko kebijakan dan kekhawatiran pelemahan nilai akibat buyback dipandang sebagai faktor penyeimbang.

Imbal hasil yang lebih tinggi versus premi risiko kebijakan

"Kenaikan harga energi mendorong ekspektasi pasar bahwa bank sentral besar lainnya, termasuk The Fed, akan menaikkan suku bunga lebih lanjut. Imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 2 tahun naik ke level tertinggi baru tahun berjalan kemarin di 4,41% sehingga membantu memperkuat Dolar AS."

"Kini ada 17bp kenaikan suku bunga The Fed yang sudah diprakirakan untuk pertemuan FOMC 16 September. Akan lebih sulit bagi The Fed untuk mempertahankan suku bunga jika harga energi terus naik menjelang pertemuan tersebut."

"Gubernur The Fed Michael Barr berbicara kemarin dan ia mengulangi pesan dari Jackson Hole. Ia menyatakan "jika tren dalam data memberi saya keyakinan bahwa inflasi sedang melambat menuju 2%, maka saya pikir kita bisa mengambil sedikit lebih banyak waktu untuk menilai sikap kebijakan kita."

"Namun, jika inflasi tampaknya tidak cukup melambat, maka saya pikir kita harus bertindak tegas untuk menaikkan suku bunga". Kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September belum sepenuhnya pasti [deal] tetapi laporan NFP dan IHK yang lemah untuk bulan Agustus kemungkinan diperlukan untuk mencegah kenaikan."

"Kenaikan The Fed bulan ini akan menimbulkan risiko kenaikan terhadap prakiraan kami untuk Dolar AS, terutama jika itu menandai dimulainya siklus pengetatan. Dukungan bagi Dolar AS dari imbal hasil yang lebih tinggi dan harga energi yang lebih tinggi belum sepenuhnya tercermin pada Dolar AS, yang masih tertahan oleh masuknya harga premi risiko kebijakan AS yang lebih tinggi."

"Rencana Departemen Keuangan AS untuk buyback obligasi Pemerintah AS yang lebih besar guna meredam imbal hasil jangka panjang AS telah memunculkan kekhawatiran pelemahan nilai selama musim panas yang membebani Dolar AS. "

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)