Dow Jones Industrial Average reli menjelang rilis payrolls yang tidak dapat dimenangkannya

• DJIA ditutup sedikit di bawah 53.700, naik sekitar 620 poin, hari terbaiknya sejak 4 Agustus.
• Wakil Presiden Vance meminta pemangkasan saat suku bunga hipotek 30-tahun naik ke 6,71%.
• Payrolls pada Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB): konsensus 56 Ribu setelah 23 Ribu pekerjaan hilang pada Juli.

Dow Jones Industrial Average ditutup sedikit di bawah 53.700 pada hari Kamis, naik sekitar 620 poin dan mendekati 1,2%, sesi terkuatnya sejak 4 Agustus, setelah seorang gubernur The Fed mengatakan bahwa ia cenderung mendukung mempertahankan suku bunga pada pertemuan 15-16 September jika data inflasi dalam dua pekan ke depan bergerak sesuai harapan. Indeks mencetak level terendahnya sedikit di atas 53.000 pada pukul 10:30 GMT, menambahkan sebagian besar kenaikan antara pukul 12:30 GMT dan 15:30 GMT, dan menghabiskan empat jam terakhir dalam rentang 100 poin di bawah level tertinggi yang sedikit di atas 53.750. Peluang kenaikan suku bunga pada September di alat FedWatch mengakhiri hari di 50,4%, turun dari 63,2% pada hari Rabu, dan imbal hasil Treasury 10-tahun ditutup di 4,77% setelah sempat menyentuh level tertingginya sejak akhir 2023 sehari sebelumnya.

Indeks ini reli melalui data Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers Index/PMI) jasa Institute for Supply Management (ISM) yang lebih baik dari perkiraan di 55,4 dibandingkan konsensus 54,3 dan mencatat pembacaan prices paid di 72,6, naik dari 70,3. Itu bukan jenis angka yang menjadi dasar untuk mempertahankan suku bunga, dan indeks menambahkan sekitar 300 poin setelah data tersebut dirilis.

Sebuah hold yang tidak menyenangkan kedua kubu

Kamis juga menghasilkan pernyataan paling jelas sejauh ini tentang apa yang diinginkan Gedung Putih dari komite, dan itu bukan mempertahankan suku bunga. Wakil Presiden JD Vance mengatakan dalam sebuah pengarahan pers bahwa The Fed seharusnya menurunkan suku bunga karena Presiden Trump ingin warga Amerika mampu membeli rumah, dan meminta bantuan dari bank sentral, beberapa jam setelah rata-rata suku bunga hipotek tetap 30-tahun naik ke 6,71%, level tertingginya sejak Juli 2025. Permintaan itu muncul kurang dari seminggu setelah Ketua The Fed mengatakan di Jackson Hole bahwa harga adalah fokus utama komite.

Para hawk di komite sendiri justru bergerak ke arah sebaliknya. Pemungutan suara pada Juli adalah 9-3 dengan tiga presiden regional menyatakan dissent mendukung kenaikan suku bunga, salah satunya tercatat bahwa kenaikan seperempat poin saja tidak akan banyak membantu, dan seorang gubernur lainnya mengatakan pekan ini bahwa ia akan mendukung pengetatan jika inflasi gagal mereda. Taruhan pasar ekuitas adalah hasil di tengah, yang tidak diinginkan baik oleh pemerintahan maupun para dissenters, dan 620 poin adalah harga yang mahal untuk sebuah kompromi yang pendukung paling vokalnya justru menambahkan syarat padanya.

Mengapa Jumat hanya bisa mengurangi poin

Masalah dengan reli yang dibangun di atas hold adalah bahwa laporan yang akan dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) pada hari Jumat tidak bisa memberikan hold. Nonfarm Payrolls membawa konsensus 56 Ribu setelah 23 Ribu pekerjaan hilang pada Juli, dengan tingkat pengangguran diprakirakan di 4,1% dan pendapatan per jam rata-rata di 0,3% secara bulanan dan 3% YoY, turun dari 3,2%. Ketua The Fed yang mengatakan harga adalah prioritas utama tidak akan mendasarkan hold pada lemahnya perekrutan, jadi angka yang lemah tidak memberi apa pun bagi ekuitas dari sisi suku bunga, dan bulan kedua yang buruk berturut-turut mengubah pasar tenaga kerja dari cerita suku bunga menjadi cerita pendapatan.

Angka yang kuat justru lebih buruk. Itu menegaskan kasus yang dibuat oleh tiga dissenters pada Juli, mendorong peluang kenaikan suku bunga September kembali di atas 60% seperti pada Rabu pagi, dan mengirim imbal hasil 10-tahun kembali di atas 4,80%, dengan Minyak Mentah WTI sedikit di atas US$91,00 dan Brent mendekati US$95,50 setelah baku tembak terberat antara pasukan Amerika dan Iran dalam lebih dari sebulan. Data yang sebenarnya menjadi dasar hold baru akan dirilis pekan depan, dengan Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) pada 10 September dan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) pada 11 September, sehingga kenaikan pada hari Kamis harus bertahan dari laporan yang bisa merugikannya dan tidak bisa membantunya sebelum angka-angka yang dapat membenarkannya dirilis.

Payrolls lebih dulu, lalu angka-angka yang menentukan pertemuan

Laporan hari Jumat adalah satu-satunya rilis red-band sebelum akhir pekan, dan subkomponennya memiliki bobot yang sama besarnya dengan headline, dengan tingkat pengangguran U6 setelah 7,9% dan partisipasi setelah 61,4% yang dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) bersamaan dengan angka utama. Pekan depan dibuka dengan tenang dengan rata-rata empat minggu dari perubahan ketenagakerjaan Automatic Data Processing (ADP) pada hari Selasa pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) setelah pembacaan sebelumnya 11,75 Ribu.

Kamis, 10 September menghadirkan PPI pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), dengan headline diprakirakan sebesar 0,3% secara bulanan setelah Juli yang datar dan ukuran inti sebesar 0,3% setelah 0,2%, dibandingkan dengan tingkat tahunan masing-masing 4,7% dan 4,2%, bersamaan dengan klaim setelah angka 206 Ribu dan penjualan rumah lama. Jumat, 11 September menghadirkan CPI pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB) setelah 0,1% secara bulanan dan 3,4% YoY pada Juli dengan inti di 2,5% YoY, diikuti oleh indeks sentimen Michigan pendahuluan pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) setelah 51,7 dan ukuran ekspektasi inflasi satu tahun setelah 4%. Setiap rilis tersebut muncul sebelum pertemuan 15-16 September, dan gubernur yang condong ke arah mempertahankan suku bunga membuat kecenderungannya bergantung pada data-data itu.

Level dan bias

Sisi atas: 53.800 adalah rintangan pertama, dengan level tertinggi hari Kamis berhenti sedikit di atas 53.750 dan indeks tidak mampu bertahan di atas 53.700 hingga penutupan. Penutupan harian di atas 53.800 membuka jalan ke 54.000, dan di atasnya hanya rekor tertinggi yang sedikit di bawah 54.750 dari awal Agustus yang tersisa.

Sisi bawah: 53.500 adalah level yang berhasil ditembus pada hari Kamis dan level yang menentukan apakah hari itu merupakan breakout atau squeeze, dan penutupan harian kembali di bawahnya akan mengembalikan kenaikan ke dalam kisaran. Di bawahnya terdapat 53.250 dan kemudian 53.000, dengan level terendah hari Kamis sedikit di atas yang terakhir, dan Exponential Moving Average (EMA) 50-hari yang naik di dekat 52.800 tetap menjadi garis di bawah seluruh kenaikan Agustus. EMA 200-hari yang sedikit di atas 50.000 tidak sedang berperan.

Bias: Bullish selama 53.500 bertahan, dengan 53.800 dan 54.000 sebagai target. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian di dekat 36 sedang berbalik naik dari sepertiga bawah kisarannya, dan pembacaan lima menit telah meredakan angka jenuh beli tanpa indeks memberikan kembali lebih dari 100 poin, yang merupakan ciri sesi yang berniat melanjutkan pergerakan. Jumat adalah risiko, bukan tren: rilis payrolls yang kuat menguji 53.500 sebelum penutupan Eropa, dan penutupan harian di bawahnya membuka kembali 53.250 dan EMA 50-hari.

Grafik 5 menit Dow Jones