Franc Swiss: Risiko penurunan meningkat terhadap Yen seiring kebijakan berbeda – DBS

Strategis DBS Group Research Philip Wee menyoroti meningkatnya risiko penurunan pada CHF/JPY setelah pasangan mata uang ini gagal kembali ke kisaran Februari-Juli 198-204 dan tergelincir ke 193. Ia melihat ruang untuk pergerakan menuju 186, dengan mengutip divergensi kebijakan moneter karena Bank of Japan (BoJ) diprakirakan akan menaikkan suku bunga sementara Swiss National Bank (SNB) mempertahankan suku bunga di 0%, sehingga mengurangi daya tarik imbal hasil Franc Swiss (CHF).

Divergensi kebijakan membebani Franc

"Risiko penurunan pada CHF/JPY menjadi semakin jelas."

"Kurs silang ini gagal merebut kembali kisaran Februari-Juli di 198-204 dan telah turun ke 193, level terendahnya sejak Desember. Hal ini membuka peluang penurunan lebih lanjut menuju 186, di sekitar moving average 100 pekan."

"Pertama, divergensi kebijakan moneter semakin menguntungkan JPY dibandingkan CHF."

"Pasar memiliki keyakinan hampir 100% bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp menjadi 1,25% pada pertemuan 18 September. BOJ telah memberi sinyal bahwa jika inflasi inti berkembang sejalan dengan prakiraannya, kondisi keuangan tetap cukup akomodatif untuk mempercepat normalisasi kebijakan."

"Sebaliknya, Swiss National Bank tidak memiliki insentif untuk menaikkan suku bunga kebijakannya yang 0% pada pertemuan 24 September. Inflasi IHK utama dan inti Swiss tetap mendekati batas bawah dari kisaran stabilitas harga resmi 0-2%. Tidak seperti banyak negara peers-nya, SNB mengabaikan kenaikan inflasi yang didorong energi. Mempertahankan suku bunga rendah mengurangi daya tarik imbal hasil CHF sekaligus mendukung kredit domestik dan ketenagakerjaan."

"Kedua, CHF/JPY menghadapi risiko intervensi Valas yang asimetris."

"Intervensi Valas bersama pada akhir Juli menunjukkan bahwa Washington berbagi urgensi Tokyo untuk menghentikan depresiasi JPY yang tidak teratur. Koordinasi ini juga mengalihkan sorotan investor terhadap defisit fiskal dan keberlanjutan utang dari Obligasi Pemerintah Jepang ke Treasury AS. Sebaliknya, SNB telah berulang kali memberi sinyal kesiapannya untuk menahan apresiasi CHF yang berlebihan yang mengancam sektor manufaktur dan farmasi Swiss yang bergantung pada ekspor."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)