Data IHK Inti AS Diperkirakan Melandai pada Agustus saat Pasar Menyesuaikan Kembali Keputusan Suku Bunga The Fed pada September

• Indeks Harga Konsumen AS diprakirakan naik 3,4% YoY pada bulan Agustus, menyamai kenaikan bulan Juli.
• Inflasi IHK inti tahunan diprakirakan turun tipis ke 2,4% dari 2,5%.
• Laporan inflasi dapat secara signifikan memengaruhi harga pasar atas keputusan The Fed pekan depan dan kinerja USD.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) akan mempublikasikan data Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan Agustus pada hari Jumat. Laporan tersebut diprakirakan menunjukkan penurunan kecil dalam inflasi inti tahunan. Setiap penyimpangan dari estimasi analis dapat memengaruhi prospek kebijakan Federal Reserve (The Fed) dan berdampak pada valuasi Dolar AS.

IHK bulanan diprakirakan naik 0,4%, setelah kenaikan 0,1% yang tercatat pada bulan Juli, sementara pembacaan tahunan diperkirakan bertahan stabil di 3,4%. Angka IHK inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak, diprakirakan mencatat kenaikan 0,2% dan 2,4%, masing-masing secara bulanan dan tahunan. 

Setelah melonjak hampir 22% pada bulan Juli, harga Minyak Mentah bertahan stabil pada bulan Agustus, mengakhiri bulan tersebut nyaris tidak berubah karena AS dan Iran terus gagal mencapai solusi untuk memulihkan aktivitas pelayaran di Selat Hormuz, sambil menghindari eskalasi lebih lanjut dalam aksi militer.

Data IHK inti AS dipandang terkendali karena pelemahan barang mengimbangi jasa yang kuat

Menurut para ekonom di TD Securities, laporan IHK AS yang akan datang seharusnya menunjukkan bahwa "inflasi dasar tetap terkendali pada bulan Agustus," dengan "IHK inti diprakirakan naik 0,19% m/m." Mereka memperkirakan bahwa "segmen jasa [akan] menjadi pendorong utama inflasi, sementara harga barang inti kemungkinan menjadi penahan, dengan mencatat penurunan bulanan yang moderat." Secara tahunan, TD Securities memproyeksikan bahwa "IHK inti naik 2,3% secara y/y, turun 10 bps dibandingkan Juli, sementara inflasi utama kemungkinan tetap tidak berubah di 3,4% y/y." Bank tersebut memperingatkan bahwa "risiko terhadap prakiraan kami [cenderung] ke sisi atas" mengingat asumsi mereka tentang "sejumlah penurunan harga besar pada kategori barang yang terpapar tarif." 

Bagaimana laporan Indeks Harga Konsumen AS dapat memengaruhi EUR/USD?

Saat berbicara di acara Reuters NEXT Newsmaker di Washington pekan lalu, Gubernur Federal Reserve (The Fed) Christopher Waller menguraikan fungsi reaksi bersyarat. Ia menjelaskan bahwa suku bunga kebijakan yang stabil lebih disukai jika inflasi Agustus menunjukkan kemajuan berkelanjutan, namun bahkan kejutan kecil ke sisi atas dapat memicu "penyesuaian kecil" ke atas. Meski Waller menegaskan kembali bahwa inflasi masih "secara signifikan tinggi" dan bahwa tidak dibutuhkan banyak akselerasi untuk membenarkan kenaikan suku bunga, ia mengakui adanya disinflasi yang "menggembirakan" serta latar belakang pertumbuhan dan tenaga kerja yang solid.

Meskipun probabilitas Alat FedWatch CME Group untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) pada pertemuan kebijakan mendatang turun sedikit di bawah 50% setelah komentarnya, data ketenagakerjaan yang optimis untuk bulan Agustus, yang dirilis satu hari kemudian, menegaskan kembali kondisi pasar tenaga kerja yang sehat dan membuat pasar menilai ulang peluang langkah pengetatan. Saat ini, ada sekitar 70% peluang kenaikan suku bunga The Fed minggu depan.

Kenaikan IHK inti bulanan yang lebih lemah dari perkiraan, di bawah prakiraan 0,2%, dapat membuat para pelaku pasar mengurangi taruhan pada kenaikan suku bunga dan memicu aksi jual USD secara langsung, membuka peluang bagi EUR/USD untuk naik lebih tinggi menjelang akhir pekan. Sebaliknya, pembacaan 0,3% atau lebih tinggi dapat mengangkat USD dan menempatkan EUR/USD di bawah tekanan bearish. 

Para ahli strategi di Brown Brothers Harriman (BBH) menekankan bahwa rilis IHK AS bulan Agustus pada hari Jumat adalah "penggerak utama pasar yang akan menentukan keputusan suku bunga The Fed pada 16 September." Mereka berpendapat bahwa "angka IHK yang panas hampir pasti akan mengunci kenaikan suku bunga pada September dan menopang USD yang lebih kuat," sedangkan "pembacaan yang lebih dingin akan memperkuat alasan untuk mempertahankan suku bunga dan membuat USD rentan terhadap penyesuaian ulang dovish terhadap The Fed." Namun, BBH memperingatkan bahwa "bahkan jika kenaikan suku bunga The Fed pada September menjadi keputusan yang pasti, kami meragukan USD akan mencetak level tertinggi siklus baru," seraya mencatat bahwa pengetatan oleh bank-bank sentral besar lainnya membatasi divergensi kebijakan. 

Pada saat yang sama, DBS Group Research mencatat bahwa, meskipun volatilitas baru-baru ini terjadi, "tidak ada tanda-tanda bahwa tekanan harga meluas." Bank tersebut berpendapat bahwa rilis IHK AS mendatang akan menjadi penentu bagi ekspektasi The Fed dalam jangka pendek, dengan menyatakan bahwa "IHK dan IHK inti masing-masing sebesar 0,4% MoM sa dan 0,3% MoM mungkin merupakan batas minimum yang dapat mendorong para pelaku pasar untuk meningkatkan peluang pengetatan yang segera terjadi." Sebaliknya, DBS meyakini bahwa "angka 0,2% pada kedua indikator tersebut kemungkinan besar akan membuat peluang pengetatan yang segera terjadi turun mendekati nol."  

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa, membagikan prospek teknis singkat untuk EUR/USD:

"EUR/USD masih mempertahankan sikap bullish dalam prospek teknis jangka pendek, dengan indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian bertahan di atas 50 dan pasangan mata uang ini diperdagangkan jauh di atas Simple Moving Average (SMA) 100-hari dan 50-hari. SMA 200-hari, yang saat ini berada di 1,1635, sejajar sebagai level pivot. Setelah pasangan mata uang ini mengonfirmasi level tersebut sebagai support, para pembeli teknis dapat tetap tertarik. Dalam skenario ini, 1,1700 (batas atas Bollinger Band, level statis) dapat dilihat sebagai level resistance perantara sebelum 1,1800 (level statis)."

"Pada sisi negatifnya, area support yang relatif lebar tampaknya telah terbentuk di 1,1560-1,1520, tempat SMA 100-hari, batas bawah Bollinger Band, dan SMA 50-hari berada. Jika pasangan mata uang ini mundur di bawah area ini, 1,1460 (level statis) dapat dilihat sebagai level support berikutnya sebelum 1,1350 (level statis)."