Yen Jepang Melemah karena Kurangnya Panduan Hawkish dari BoJ, Potensi Intervensi Jadi Sorotan
- USD/JPY naik tipis ke dekat 157,60 di awal sesi Asia hari Rabu.
- Kenaikan suku bunga BoJ pekan lalu disertai dua penolakan dovish, membebani Yen Jepang.
- Potensi intervensi mata uang dari otoritas Jepang mungkin membantu membatasi pelemahan JPY.
Pasangan mata uang USD/JPY menguat ke sekitar 157,60 selama awal perdagangan sesi Asia pada hari Rabu. Yen Jepang (JPY) melanjutkan penurunannya karena kurangnya panduan yang secara eksplisit hawkish dari Bank of Japan (BoJ) setelah kenaikan suku bunga pekan lalu. Pembacaan awal Indeks Manajer Pembelian (Purchasing Managers’ Index/PMI) dari AS akan dirilis lebih lanjut pada hari Rabu.
Pekan lalu, BoJ menaikkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin (bp) menjadi 1,25%, level tertingginya sejak 1995. Namun, hasil pemungutan suara adalah 7-2 karena anggota dewan Toichiro Asada dan Ayano Sato menyatakan penolakan. Pasar memandang penolakan dari dua pengambil kebijakan tersebut sebagai peringatan bahwa kenaikan suku bunga tambahan mungkin lebih sulit diterapkan, sehingga membebani JPY.
Ketika ditanya apakah kenaikan berturut-turut atau langkah yang lebih besar mungkin dilakukan, Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa bank sentral tidak akan mengesampingkan opsi kebijakan tertentu sebelumnya menjelang rapat dewan.
"Konferensi pers Ueda menunjukkan secuil sikap hawkish, tetapi itu tidak cukup untuk mendukung ekspektasi pasar yang sangat hawkish", kata Chidu Narayanan, kepala ahli strategi APAC di Wells Fargo.
Para pedagang tetap waspada terhadap intervensi mata uang dari otoritas Jepang untuk menopang Yen Jepang. Surat kabar Nikkei melaporkan pekan lalu bahwa pejabat Jepang melakukan pemeriksaan suku bunga. Pemeriksaan suku bunga melibatkan otoritas yang meminta bank-bank untuk memberikan kutipan mata uang guna menilai kondisi pasar, yang oleh para pedagang dipandang sebagai pendahulu intervensi mata uang.
Prospek yen stabil saat BoJ memberi sinyal kesediaan yang lebih besar untuk mengetatkan kebijakan
Para ahli strategi di OCBC mengakui bahwa perpecahan suara BoJ baru-baru ini yang "7-2 mendukung kenaikan suku bunga mungkin tetap menjadi hambatan jangka pendek bagi JPY," dengan dewan yang terbelah kemungkinan akan meredam dukungan mata uang secara langsung. Namun, mereka menekankan bahwa "hal yang lebih penting adalah BoJ tampaknya semakin bersedia mengetatkan kebijakan dengan laju yang lebih cepat." Menurut pandangan mereka, sikap yang berkembang ini "seharusnya meredakan kekhawatiran bahwa BoJ tertinggal dari kurva," memperkuat ekspektasi bahwa jalur kebijakan yang lebih proaktif secara bertahap akan menopang Yen meskipun volatilitas jangka pendek tetap berlanjut.
Collins menandai risiko inflasi yang lebih tinggi, memperkuat bias hawkish The Fed
Collins dari The Fed menyampaikan nada yang jauh lebih hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 8,1/10 dibandingkan baseline yang telah ditetapkan sebesar 6,6/10, yang menegaskan keyakinan yang lebih kuat di balik langkah-langkah kebijakan terbaru. Dengan secara eksplisit mendukung kenaikan suku bunga pekan lalu dan memperingatkan meningkatnya kemungkinan inflasi tetap jauh di atas 2%, Collins menggambarkan sikap kebijakan yang memprioritaskan kembalinya stabilitas harga secara tepat waktu sekarang setelah pasar tenaga kerja tampak berada pada pijakan yang lebih baik. Penekanan pada suku bunga federal funds yang "agak lebih restriktif" menandakan bias untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi lebih lama, sebuah pesan yang biasanya mendukung Dolar dan negatif bagi aset-aset sensitif risiko.
Indeks Sentimen Fed FXS (FXS Fed Sentiment Index) naik 0,53 poin ke 150,49, memperkuat bahwa latar belakang komunikasi The Fed yang lebih luas tetap berada di wilayah hawkish, jauh di atas angka netral 100. Dikombinasikan dengan skor FXS Speechtracker yang tinggi, pergerakan ini menunjukkan bahwa pesan The Fed semakin selaras pada kebutuhan kebijakan restriktif untuk mengembalikan inflasi ke target secara berkelanjutan, sebuah konfigurasi yang seharusnya terus menopang Dolar terhadap mata uang dengan imbal hasil lebih rendah.
Analisis Teknis: USD/JPY
Pada grafik harian, USD/JPY bertahan dalam kisaran luas karena berada di bawah moving average (MA) 100-hari namun di atas garis tengah Simple Moving Average (SMA) Bollinger 20-hari. Konfigurasi ini menunjukkan pasangan mata uang ini sedang berkonsolidasi di antara resistance tren dan support band jangka pendek, sementara Relative Strength Index (RSI) di 53,01 condong sedikit ke sisi bullish tanpa menandakan kondisi jenuh beli.
Di sisi atas, resistance awal terlihat di MA 100-hari di 159,55, dengan batas atas Bollinger band di 160,85 bertindak sebagai penghalang berikutnya jika para pembeli kembali mendapatkan traksi. Di sisi bawah, support terdekat muncul di garis tengah SMA Bollinger di dekat 156,55, sebelum dasar struktural yang lebih dalam di batas bawah Bollinger band sekitar 152,25, di mana fase korektif yang lebih kuat kemungkinan akan tertahan.
(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)
Pertanyaan Umum Seputar Yen Jepang
Yen Jepang (JPY) adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia. Nilainya secara umum ditentukan oleh kinerja ekonomi Jepang, tetapi lebih khusus lagi oleh kebijakan Bank Jepang, perbedaan antara imbal hasil obligasi Jepang dan AS, atau sentimen risiko di antara para pedagang, di antara faktor-faktor lainnya.
Salah satu mandat Bank Jepang adalah pengendalian mata uang, jadi langkah-langkahnya sangat penting bagi Yen. BoJ terkadang melakukan intervensi langsung di pasar mata uang, umumnya untuk menurunkan nilai Yen, meskipun sering kali menahan diri untuk tidak melakukannya karena masalah politik dari mitra dagang utamanya. Kebijakan moneter BoJ yang sangat longgar antara tahun 2013 dan 2024 menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utamanya karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Jepang dan bank sentral utama lainnya. Baru-baru ini, pelonggaran kebijakan yang sangat longgar ini secara bertahap telah memberikan sedikit dukungan bagi Yen.
Selama dekade terakhir, sikap BoJ yang tetap berpegang pada kebijakan moneter yang sangat longgar telah menyebabkan perbedaan kebijakan yang semakin lebar dengan bank sentral lain, khususnya dengan Federal Reserve AS. Hal ini menyebabkan perbedaan yang semakin lebar antara obligasi AS dan Jepang bertenor 10 tahun, yang menguntungkan Dolar AS terhadap Yen Jepang. Keputusan BoJ pada tahun 2024 untuk secara bertahap meninggalkan kebijakan yang sangat longgar, ditambah dengan pemotongan suku bunga di bank sentral utama lainnya, mempersempit perbedaan ini.
Yen Jepang sering dianggap sebagai investasi safe haven. Ini berarti bahwa pada saat pasar sedang tertekan, para investor cenderung lebih memilih mata uang Jepang karena dianggap lebih dapat diandalkan dan stabil. Masa-masa sulit cenderung akan memperkuat nilai Yen terhadap mata uang lain yang dianggap lebih berisiko untuk diinvestasikan.