Yen Jepang: Risiko intervensi membatasi pelemahan lebih lanjut - OCBC

Para ahli strategi OCBC, Sim Moh Siong dan Christopher Wong, menggambarkan USD/JPY sebagai trade yang membutuhkan kesabaran, dengan pasangan mata uang ini didukung oleh imbal hasil AS yang lebih tinggi dan harga energi yang tinggi, tetapi dibatasi oleh undervaluasi Yen Jepang yang ekstrem dan meningkatnya risiko intervensi. Mereka tetap konstruktif dalam jangka panjang, melihat repatriasi dan imbal hasil domestik yang lebih tinggi secara bertahap mendukung apresiasi JPY meskipun GPIF tidak melakukan perubahan alokasi aset secara langsung.

Trade kesabaran dengan kenaikan yang dibatasi

"USD/JPY telah diperdagangkan sideways hingga sedikit lebih tinggi sejak awal Oktober, didukung oleh kenaikan imbal hasil obligasi Treasury AS dan harga energi yang tinggi. Laporan terbaru bahwa Government Pension Investment Fund (GPIF) Jepang tidak membahas perubahan alokasi aset pada pertemuan September mengecewakan sebagian bull JPY, karena para investor berharap ada tanda-tanda peningkatan alokasi obligasi domestik yang dapat mendukung JPY."

"Meski demikian, dengan USD/JPY sudah diperdagangkan di kisaran 158-an dan kekhawatiran terhadap intervensi valas resmi kemungkinan akan semakin intensif seiring pasangan mata uang ini bergerak lebih tinggi, kami memprakirakan momentum kenaikan akan tetap terbatas meskipun USD secara luas menguat."

"Pandangan jangka panjang kami tetap konstruktif terhadap JPY. Mata uang Jepang masih terlihat sangat undervalued berdasarkan beberapa metrik valuasi, dan imbal hasil domestik yang lebih tinggi secara berkelanjutan dapat secara bertahap membuat aset Jepang lebih menarik bagi investor lokal."

"Meskipun masih belum ada bukti adanya pergeseran yang akan segera terjadi dalam strategi investasi GPIF, kami memandang berita terbaru ini sebagai penundaan, bukan penolakan terhadap narasi repatriasi yang lebih luas. Dengan demikian, kami terus melihat ruang bagi apresiasi JPY secara bertahap dari waktu ke waktu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)