Harga Emas Rebound saat Aksi Jual Saham Global Membebani Imbal Hasil Treasury
- Emas pulih seiring turunnya imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan Dolar AS yang lebih lemah menarik pembeli.
- Ekspektasi The Fed yang hawkish tetap menjadi tantangan bagi Emas karena risiko inflasi masih berlanjut.
- XAU/USD tetap berada di bawah garis tengah Bollinger Bands, menjaga prospek teknis jangka pendek tetap bearish.
Emas (XAU/USD) menarik pembelian baru pada hari Kamis seiring pelemahan di pasar ekuitas global, yang dipicu oleh meningkatnya kekhawatiran atas investasi terkait AI, memicu pullback tajam pada imbal hasil obligasi Pemerintah AS dan menyeret Dolar AS (USD) lebih rendah dari tertinggi baru tahun berjalan. Pada saat berita ini ditulis, XAU/USD diperdagangkan di sekitar US$4.155, naik 1,30% pada hari ini.
Sikap risk-off mendorong investor ke arah aset-aset safe-haven, termasuk logam-logam mulia dan obligasi pemerintah. Imbal hasil obligasi Pemerintah AS bertenor 10 tahun acuan turun sekitar 7 basis poin (bp) ke 5,08%, level terendah dalam tiga pekan. Sementara itu, Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, merosot menuju 102,00 setelah mencapai 102,94 pada hari sebelumnya.
Meski demikian, latar belakang fundamental tetap menantang bagi Emas, karena ekspektasi Federal Reserve (The Fed) yang hawkish dapat mencegah penurunan yang lebih dalam pada Dolar AS dan imbal hasil Treasury. Laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS pada hari Rabu yang lebih tinggi dari prakiraan memperkuat alasan untuk kenaikan suku bunga tambahan. Biaya pinjaman yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang logam yang tidak memberikan imbal hasil ini.
Para analis di Commerzbank menyoroti bahwa data inflasi AS bulan September dirilis lebih tinggi dari yang diprakirakan, dengan "headline CPI berada di 3,7% yoy, laju kenaikan tercepat dalam lima bulan." Mereka mencatat bahwa secara bulanan, headline CPI "naik 0,6% mom, didorong oleh lonjakan biaya bahan bakar, sementara core CPI naik 0,3% mom."
Menurut bank tersebut, angka yang lebih kuat itu "segera menghidupkan kembali taruhan pada pengetatan The Fed lebih lanjut, dengan para pedagang memprakirakan kenaikan suku bunga tambahan pada akhir tahun ini dan hingga 2027." Commerzbank menambahkan bahwa "futures fed funds memprakirakan peluang 32% untuk kenaikan 25 bp pada bulan Oktober" dan "memprakirakan total kenaikan 29 bp pada akhir 2026 dan 75 bp pada akhir 2027."
Namun, kenaikan suku bunga pada pertemuan Oktober masih lebih kecil kemungkinannya dibandingkan mempertahankan suku bunga, karena komunikasi The Fed terbaru menunjukkan para pengambil kebijakan berhati-hati untuk memberikan kenaikan berturut-turut. Presiden The Fed San Francisco Mary Daly mengatakan "kenaikan suku bunga lebih lanjut kemungkinan terjadi, waktunya masih dipertimbangkan," seraya menambahkan bahwa "risiko inflasi di atas target tetap tinggi" dan "pasar tenaga kerja yang stabil memungkinkan fokus pada stabilitas harga." Presiden The Fed New York John Williams dan Wakil Ketua The Fed Philip Jefferson juga memberi sinyal awal bulan ini bahwa para pejabat dapat menunggu sebelum menaikkan suku bunga lagi.
Perhatian kini beralih ke data Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) AS, Penjualan Ritel, dan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal mingguan, yang akan dirilis selama sesi perdagangan Amerika, untuk petunjuk baru mengenai jalur kebijakan moneter The Fed.
Analisis teknis: XAU/USD perlu penembusan di atas $4.200 untuk memperpanjang pemulihan
Pada grafik harian, XAU/USD mempertahankan pola lower highs dan lower lows sejak mencapai puncak di dekat $4.700 pada akhir Agustus, meskipun harga sebagian besar masih terjebak di antara $4.100 dan $4.200 sejak awal bulan. Logam ini bertahan di bawah Simple Moving Average (SMA) 20-hari, yang membentuk Bollinger middle band di sekitar $4.201,81, menjaga bias jangka pendek tetap mengarah ke sisi negatif.
Relative Strength Index (14) di dekat 43,9 cenderung sedikit negatif tanpa memberi sinyal kondisi jenuh jual. Moving Average Convergence Divergence (MACD) telah berubah sedikit positif, mengindikasikan momentum penurunan yang memudar alih-alih pembalikan bullish yang jelas, sementara Average Directional Index (14) di dekat 20 menunjukkan tren dasar yang relatif lemah.
Pada sisi negatifnya, support awal muncul di dekat $4.100, diikuti oleh Bollinger band bawah di sekitar $4.033,64. Penembusan di bawah level ini akan membuka zona support $4.000-$3.950.
Di sisi atas, rintangan pertama terlihat di Bollinger middle band di $4.201, dengan resistance berikutnya sejajar di band atas di dekat $4.369 dan kemudian batas horizontal yang lebih strategis di $4.500 dan $4.700, yang perlu direbut kembali untuk meredakan tekanan bearish yang lebih luas.
Pertanyaan Umum Seputar Emas
Emas telah memainkan peran penting dalam sejarah manusia karena telah banyak digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Saat ini, selain kilaunya dan kegunaannya sebagai perhiasan, logam mulia tersebut secara luas dipandang sebagai aset safe haven, yang berarti bahwa emas dianggap sebagai investasi yang baik selama masa-masa sulit. Emas juga secara luas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan terhadap mata uang yang terdepresiasi karena tidak bergantung pada penerbit atau pemerintah tertentu.
Bank-bank sentral merupakan pemegang Emas terbesar. Dalam upaya mereka untuk mendukung mata uang mereka di masa sulit, bank sentral cenderung mendiversifikasi cadangan mereka dan membeli Emas untuk meningkatkan kekuatan ekonomi dan mata uang yang dirasakan. Cadangan Emas yang tinggi dapat menjadi sumber kepercayaan bagi solvabilitas suatu negara. Bank sentral menambahkan 1.136 ton Emas senilai sekitar $70 miliar ke cadangan mereka pada tahun 2022, menurut data dari World Gold Council. Ini merupakan pembelian tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai. Bank sentral dari negara-negara berkembang seperti Tiongkok, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan Emasnya.
Emas memiliki korelasi terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS, yang keduanya merupakan aset cadangan utama dan aset safe haven. Ketika Dolar terdepresiasi, Emas cenderung naik, yang memungkinkan para investor dan bank sentral untuk mendiversifikasi aset-aset mereka di masa sulit. Emas juga berkorelasi terbalik dengan aset-aset berisiko. Rally di pasar saham cenderung melemahkan harga Emas, sementara aksi jual di pasar yang lebih berisiko cenderung menguntungkan logam mulia ini.
Harga dapat bergerak karena berbagai faktor. Ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan akan resesi yang parah dapat dengan cepat membuat harga Emas meningkat karena statusnya sebagai aset safe haven. Sebagai aset tanpa imbal hasil, Emas cenderung naik dengan suku bunga yang lebih rendah, sementara biaya uang yang lebih tinggi biasanya membebani logam kuning tersebut. Namun, sebagian besar pergerakan bergantung pada perilaku Dolar AS (USD) karena aset tersebut dihargakan dalam dolar (XAU/USD). Dolar yang kuat cenderung menjaga harga Emas tetap terkendali, sedangkan Dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga Emas naik.