Para ahli sepakat: Dolar AS mungkin telah mencapai puncaknya dengan gelembung AI yang goyah

• Indeks Dolar AS anjlok ke level terendah sesi di dekat 101,60 pada hari Jumat dari tertinggi mingguan di dekat 103,00.
• Grafik mingguan menunjukkan candle bearish engulfing yang sedang berlangsung, indikator umum pembalikan tren.
• Para analis Valas sepakat bahwa keraguan tentang profitabilitas AI dan taruhan pengetatan The Fed yang terlalu tinggi mungkin akan membebani Dolar AS dalam beberapa bulan mendatang.

Dolar AS (USD) telah terdepresiasi tajam terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya selama dua hari terakhir, terpukul oleh kombinasi imbal hasil obligasi pemerintah AS yang lebih rendah dan komentar-komentar dovish dari para pejabat Federal Reserve (The Fed). Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, telah mundur ke area 101,60 dari tertinggi mingguan di dekat 103,00, dan bersiap mencatat penurunan mingguan pertamanya dalam satu bulan.

Grafik mingguan menunjukkan candle bearish engulfing yang sedang berlangsung, yang merupakan pola umum untuk pembalikan tren. Dari perspektif yang lebih fundamental, para analis dari beberapa bank komersial besar dunia melihat alasan kuat untuk mendukung pandangan tersebut.

Reli dolar dipertanyakan saat sinyal The Fed dan risiko AI meredam kenaikan

Para analis di MUFG/BTMU mencatat bahwa Ketua The Fed Warsh "hari ini tidak banyak memberi petunjuk yang menegaskan potensi kejutan ke depan di bawah rezim The Fed yang baru ini," seraya mencatat bahwa "kita kemungkinan akan mendapatkan pemahaman yang lebih baik ketika sejumlah kelompok kerja melaporkan temuan mereka, termasuk mengenai AI dan inflasi."

Bank tersebut mencatat bahwa "kenaikan suku bunga pada bulan Desember masih sangat mungkin terjadi, tetapi harga pasar untuk kenaikan suku bunga pada 2027 terlihat terlalu berlebihan," pandangan yang juga disampaikan oleh Presiden The Fed New York Williams, "salah satu anggota FOMC yang lebih senior," seperti yang disoroti MUFG/BTMU dalam sebuah catatan.

OCBC menyoroti ledakan AI: "AI telah mendukung pertumbuhan AS, ekuitas, imbal hasil, dan USD. Namun kekuatan itu bisa berdampak dua arah. Jika siklus investasi mendingin, dukungan yang sama itu bisa berbalik, membuat dolar rentan bahkan dalam lingkungan risk-off." Para ahli OCBC memperingatkan bahwa "USD tidak selalu diuntungkan oleh penghindaran risiko. Ketika guncangan berasal dari AS, seperti kegelisahan pendanaan AI baru-baru ini, tekanan pada aset AS dapat mengalahkan daya tarik safe-haven tradisional USD. Hal ini penting karena AI telah menjadi pilar penting ketahanan pertumbuhan AS."

Data AS yang kuat gagal mengangkat Dolar AS

Para ahli Commerzbank mencatat bahwa "data harga konsumen AS yang secara mengejutkan kuat pada hari Rabu diikuti kemarin oleh angka penjualan ritel dan harga produsen yang lebih kuat dari prakiraan," yang "menambah bukti bahwa tekanan harga semakin meluas."

Namun, bank tersebut mengamati bahwa "dolar tidak mampu mempertahankan kenaikannya dari hari Rabu," dan berpendapat bahwa "agar dolar mendapat dukungan yang bertahan lama, pasar perlu memperhitungkan pengetatan yang lebih besar secara keseluruhan dibandingkan sebelumnya. Sejauh ini, hal itu belum terjadi. Ekspektasi suku bunga AS untuk akhir tahun ini hampir tidak berubah dalam beberapa hari terakhir."

Sejalan dengan itu, DBS menandai bahwa "secara keseluruhan, kegagalan USD untuk mempertahankan kenaikan setelah kejutan CPI yang lebih tinggi menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan reli-nya." Menurut pandangan mereka, "pembalikan pada imbal hasil Treasury dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed menunjukkan bahwa investor menyadari risiko terhadap pertumbuhan dan laba akibat pengetatan lebih lanjut," sehingga membatasi ruang bagi permintaan Dolar yang lebih persisten meskipun data lebih kuat.