Tiongkok: Fokus kebijakan yang ditargetkan saat pertumbuhan melambat – HSBC

Analis HSBC meninjau data makro terbaru Tiongkok, mencatat pertumbuhan PDB sebesar 4,5% pada Kuartal III 2026, didukung oleh aktivitas September yang lebih kuat namun masih dibatasi oleh lemahnya permintaan dalam negeri dan investasi. Mereka menyoroti ketahanan ekspor dan sektor berteknologi tinggi, pemulihan konsumsi berbentuk K, serta reflasi akibat dorongan biaya. Laporan tersebut berpendapat bahwa para pengambil kebijakan akan memprioritaskan instrumen fiskal yang terarah ketimbang stimulus berbasis luas pada 2026.

Ketahanan pertumbuhan dengan hambatan domestik

"Pertumbuhan PDB Tiongkok membaik menjadi 4,5% pada Kuartal III, naik dari 4,3% pada Kuartal II. Namun, data terbaru terus mengindikasikan hambatan domestik, meskipun terdapat ketahanan relatif di industri berteknologi tinggi dan sektor eksternal. Salah satu ciri yang sangat membingungkan adalah kontraksi dalam investasi aset tetap."

"Konsumsi menunjukkan divergensi berbentuk K. Para pengambil kebijakan beralih dari perbaikan konsumsi jangka pendek yang bersifat siklikal menuju penanganan kendala struktural yang lebih dalam dalam ekonomi domestik (NDRC, 13 April)."

"Inisiatif untuk meningkatkan pendapatan rumah tangga dan memperkuat keyakinan konsumen mencakup perbaikan penyediaan layanan publik, perluasan cakupan jaring pengaman sosial, dan upaya untuk mengintegrasikan pekerja migran ke dalam model urbanisasi baru. Langkah-langkah ini seharusnya mendukung pemulihan konsumsi yang lebih berkelanjutan dalam jangka menengah hingga panjang."

"Meskipun perlambatan baru-baru ini, Tiongkok masih tampak berada di jalur untuk memenuhi target pertumbuhan tahun ini. Hal ini dapat membatasi ruang bagi stimulus tambahan yang berbasis luas pada 2026."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)