Brent: Rezim harga lebih tinggi untuk lebih lama – TD Securities

Ryan McKay dari TD Securities berpendapat bahwa minyak mentah Brent sedang memasuki rezim lebih tinggi untuk lebih lama, dengan nilai wajar diperkirakan di US$90-100/barel setelah konflik Iran dan konflik yang lebih luas di Timur Tengah berakhir, menyempit menjadi US$80-90/barel menuju H2 2027–2028. Ia menyoroti premi risiko yang persisten, arus Timur Tengah yang rapuh, pasar produk yang ketat, dan permintaan global yang pulih sebagai penopang utama bagi harga Brent yang tetap tinggi.

Nilai wajar Brent dan premi risiko

"Kami terus melihat nilai wajar jangka menengah untuk minyak mentah Brent di kisaran US$90-100/barel setelah berakhirnya konflik di Timur Tengah, dengan kisaran nilai wajar tersebut menyempit menjadi US$80-90/barel menuju H2 2027 dan 2028. Ini karena pasar akan membutuhkan satu hingga dua tahun surplus untuk membangun kembali persediaan dan penyangga ke level yang diperlukan."

"Dalam beberapa pekan terakhir, premi risiko ini agak tercermin dalam realitas fundamental dengan serangan yang mulai membebani arus, setidaknya dalam jangka pendek. Jika arus mulai menyusut secara signifikan selama beberapa pekan atau bulan lagi, estimasi nilai wajar untuk minyak mentah akan bergerak lebih tinggi, dan skenario kenaikan ekstrem akan kembali berpeluang terjadi."

"Tanpa berakhirnya konflik di Timur Tengah dan Rusia-Ukraina, premi risiko US$10-20/barel di atas nilai wajar kami tetap layak, dan kami memperkirakan kisaran yang lebih tinggi akan bertahan lebih lama. Jika arus kembali berkurang secara signifikan dan berkelanjutan, baik melalui eskalasi, serangan tanker IRGC, atau serangan Houthi terhadap infrastruktur Saudi, pandangan kami terhadap nilai wajar akan berisiko bergerak jauh lebih tinggi lagi."

"Tanpa eskalasi yang berarti dan/atau kerusakan pada infrastruktur Saudi, dorongan bagi harga untuk terus bergerak lebih tinggi dari level saat ini terbatas karena tingkat pasokan minyak mentah dari Timur Tengah yang sebagian besar telah normal. Karena pasokan yang membaik dan premi risiko yang tinggi sudah tercermin dalam harga, minyak mentah akan tetap sangat rentan terhadap berita diplomasi dan setiap tanda meredanya ketegangan. Masih ada pula risiko bahwa tarif pengiriman yang sangat tinggi dapat menggerus marjin kilang sehingga berpotensi memicu pemangkasan run kilang, terutama di Eropa Barat Laut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)