5 Oct 2017
Pemulihan Global Sinkron Berlanjut - HSBC
FXStreet - Menurut analis di HSBC, pemulihan global sinkron berlanjut karena pertumbuhan terus mengejutkan naik di China, Jepang dan Zona Euro pada triwulan 2, perkiraan konsensus untuk sebagian besar wilayah di dunia masih meningkat dan IMP terbaru melukis gambar percepatan baru
Kutipan utama
"Teka-teki utama dari pertumbuhan produktivitas yang suram dan pertumbuhan upah yang terus-menerus lemah, meskipun secara historis memiliki tingkat pengangguran rendah, berlanjut. Namun, dengan kondisi keuangan global yang masih longgar, pasar keuangan menguat, terutama di EM dimana daya tarik imbal hasil yang lebih tinggi terus menyedot arus masuk modal besar ke FX, ekuitas dan obligasi - baik domestik maupun asing. Lebih banyak bukti bahwa inflasi tetap terlalu rendah - terlepas dari pertumbuhan global dan kenaikan harga aset yang sinkron - mendorong ekspektasi bahwa bank sentral utama dunia akan terus berhati-hati."
"Bagi bank sentral yang telah menghabiskan sebagian besar periode pascakrisis untuk mencegah deflasi, pertumbuhan yang sinkron memberi kelonggaran. Tapi dalam banyak hal tantangannya akan semakin besar. Masih ada ketidakpastian besar tentang pengaturan kebijakan yang tepat untuk memberi dan mempertahankan inflasi yang stabil. Tantangan yang semakin mendesak lainnya bagi bank sentral adalah bahwa keseimbangan risiko antara 1) memenuhi target inflasi dalam jangka menengah dan 2) menjaga stabilitas keuangan dan makroekonomi dalam jangka panjang, mungkin akan mulai bergeser."
"Untuk menilai pengaturan kebijakan yang tepat, bank sentral ingin mengetahui di mana ekonomi relatif terhadap potensi: apakah permintaan cenderung tumbuh lebih cepat daripada pasokan dan mendorong inflasi. Tapi tidak hanya dalam ekonomi domestik. Apa yang terjadi di panggung global sama pentingnya. Di negara maju pertumbuhan stok modal lemah, produktivitas rendah dan utang masih tinggi namun tidak semua di sisi penawaran buruk. Kemajuan teknologi dan pasar tenaga kerja yang lebih fleksibel memungkinkan lebih banyak pekerja memasuki pasar tenaga kerja tanpa mendorong inflasi. Selain itu, secara global, angkatan kerja masih berkembang, berkat pertumbuhan populasi negara berkembang."
"Permintaan juga telah meningkat, terutama di China, meskipun akselerasi terkuat masuk melalui Zona Euro. Hanya waktu yang akan mengatakan bagaimana permintaan global yang tangguh akan tetap ada karena kebijakan fiskal dan moneter ekspansif yang menyebabkan kenaikan tersebut mulai memudar."
Kutipan utama
"Teka-teki utama dari pertumbuhan produktivitas yang suram dan pertumbuhan upah yang terus-menerus lemah, meskipun secara historis memiliki tingkat pengangguran rendah, berlanjut. Namun, dengan kondisi keuangan global yang masih longgar, pasar keuangan menguat, terutama di EM dimana daya tarik imbal hasil yang lebih tinggi terus menyedot arus masuk modal besar ke FX, ekuitas dan obligasi - baik domestik maupun asing. Lebih banyak bukti bahwa inflasi tetap terlalu rendah - terlepas dari pertumbuhan global dan kenaikan harga aset yang sinkron - mendorong ekspektasi bahwa bank sentral utama dunia akan terus berhati-hati."
"Bagi bank sentral yang telah menghabiskan sebagian besar periode pascakrisis untuk mencegah deflasi, pertumbuhan yang sinkron memberi kelonggaran. Tapi dalam banyak hal tantangannya akan semakin besar. Masih ada ketidakpastian besar tentang pengaturan kebijakan yang tepat untuk memberi dan mempertahankan inflasi yang stabil. Tantangan yang semakin mendesak lainnya bagi bank sentral adalah bahwa keseimbangan risiko antara 1) memenuhi target inflasi dalam jangka menengah dan 2) menjaga stabilitas keuangan dan makroekonomi dalam jangka panjang, mungkin akan mulai bergeser."
"Untuk menilai pengaturan kebijakan yang tepat, bank sentral ingin mengetahui di mana ekonomi relatif terhadap potensi: apakah permintaan cenderung tumbuh lebih cepat daripada pasokan dan mendorong inflasi. Tapi tidak hanya dalam ekonomi domestik. Apa yang terjadi di panggung global sama pentingnya. Di negara maju pertumbuhan stok modal lemah, produktivitas rendah dan utang masih tinggi namun tidak semua di sisi penawaran buruk. Kemajuan teknologi dan pasar tenaga kerja yang lebih fleksibel memungkinkan lebih banyak pekerja memasuki pasar tenaga kerja tanpa mendorong inflasi. Selain itu, secara global, angkatan kerja masih berkembang, berkat pertumbuhan populasi negara berkembang."
"Permintaan juga telah meningkat, terutama di China, meskipun akselerasi terkuat masuk melalui Zona Euro. Hanya waktu yang akan mengatakan bagaimana permintaan global yang tangguh akan tetap ada karena kebijakan fiskal dan moneter ekspansif yang menyebabkan kenaikan tersebut mulai memudar."