Tiongkok: Inflasi Yang Lebih Rendah Pertahankan Prospek Pelonggaran PBoC – UOB

Ekonom UOB Group Ho Woei Chen, CFA, menilai data inflasi terbaru di Tiongkok vs kemungkinan pelonggaran ekstra oleh PBoC.

Kutipan Utama

“Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Produsen (IHP) Tiongkok terus turun dan berada di bawah perkiraan konsensus pada bulan Mei. Ini memberikan lebih banyak ruang untuk pelonggaran moneter sementara deflasi IHP mengarah ke perlunya pemerintah untuk melanjutkan langkah-langkah kontra-siklusnya.”

“Year-to-date, IHK Tiongkok rata-rata 4,1% y/y. Inflasi IHK bulanan kemungkinan akan tetap di bawah 3% dalam beberapa bulan ke depan, sebagian karena basis perbandingan yang lebih tinggi pada akhir 2019 karena lonjakan harga daging babi. Untuk setahun penuh, inflasi cenderung mendekati target 3,5% yang ditetapkan di National People's Congress (NPC)."

"Kami memperkirakan Tiongkok akan mempertahankan langkah-langkah kebijakannya untuk memastikan bahwa tingkat domestik tetap rendah untuk mendukung saluran kredit dalam pemulihan ekonomi semester kedua 2020."

“Penurunan inflasi akan terus memberikan beberapa ruang untuk penurunan lebih lanjut pada LPR meskipun kemungkinan akan tetap moderat. Kami telah memperhitungkan penurunan 30 bps lainnya pada LPR 1Y menjadi 3,55% pada akhir kuartal keempat 2020. Kami juga melihat ruang untuk satu atau dua babak penurunan RRR lainnya dalam 3-6 bulan ke depan untuk mengurangi biaya pendanaan dan meningkatkan kapasitas bagi bank-bank untuk mengekspansi kredit dan menyerap RMB1 triliun penerbitan obligasi treasury khusus.”