Kebijakan Moneter Expansif Tidak Dapat Dibatalkan – Natixis

Analis di Natixis percaya skenario yang paling mungkin adalah bahwa kebijakan moneter ekspansif akan tetap ada karena tidak dapat dibatalkan. Pengembalian ke kebijakan moneter restriktif akan menyebabkan masalah serius bagi peminjam yang tingkat utangnya konsisten dengan suku bunga rendah, investor, karena premis risiko yang lebih tinggi ketika mereka telah berotasi secara signifikan menjadi aset berisiko dan investor yang memiliki celah likuiditas di neraca mereka.

Kutipan utama

“Rasio utang telah disesuaikan dengan tingkat suku bunga yang sangat rendah. Jika suku bunga naik, pengurangan hutang yang signifikan akan diperlukan oleh pemerintah dan sektor swasta untuk mencegah kebangkrutan peminjam, yang mengarah ke resesi yang drastis."

"Suku bunga bebas risiko rendah telah mendorong investor menjadi aset berisiko: hasilnya adalah tekanan premia risiko (pada obligasi korporasi, pada obligasi Zona Euro periferal). Jika kembali ke kebijakan moneter yang lebih ketat, risiko premia akan naik dan investor akan dilanda kerugian besar."

“Investor telah menginvestasikan sebagian likuiditas yang diciptakan oleh bank sentral dalam aset tidak likuid (obligasi perusahaan Berperolehan Tinggi, ekuitas swasta, real estat, infrastruktur, dll.). Kontraksi dalam likuiditas akan memicu krisis dengan memaksa investor untuk menjual aset tidak likuid dengan harga yang sangat rendah.”